時間：2025-05-17 22:39 來源：中國經濟網 閱讀量：6446
作為歷史悠久的中醫藥老字號，片仔癀2021年7月的市值一度逼近3000億元，被稱為“藥中茅臺”。然而，截至2025年5月13日，其市值回落至1246億元，較峰值減少約六成。
這場市值調整的主要誘因在于其核心產品提價策略與市場需求的錯配。自2023年將錠劑出廠價由590元/粒提價至760元/粒后，片仔癀2024年終端渠道便面臨庫存壓力，導致企業合同負債持續下降。
業界認為，片仔癀試圖通過提升價格實現業績增長，但消費端對價格比較敏感，加上有效需求不足，使得市場對其價值定位產生分歧。事實上，藥品消費本質是臨床需求，而非投資標的，片仔癀亟需回歸藥品本質。
原材料成本的持續上漲是片仔癀面臨的主要壓力。近年來，天然牛黃、麝香等珍稀原料價格快速攀升。有數據顯示，天然牛黃的價格已從2023年初的57萬元/公斤上漲至2025年5月的170萬元/公斤，麝香價格十年間也上漲超過3倍。雖然企業加大了原材料儲備，但生產成本的激增仍導致毛利率出現明顯下滑。
企業管理層的波動也對市場信心有所影響。近三年間，片仔癀曾經歷多次管理層變動，戰略執行的連續性受到考驗。在渠道建設上，當同行加速線上布局并進行直銷體系改革時，片仔癀2024年的線上銷售收入卻同比下滑43.65%，錯失消費場景轉移紅利。戰略調整的不及時，不僅影響短期業績，更引發市場對企業長期發展能力的擔憂。
盡管面臨諸多挑戰，片仔癀的核心優勢依然存在。國內唯二“國家絕密配方”構建的技術壁壘，使其在中醫藥領域保持獨特地位，消費者的穩定需求和海外市場的持續拓展，為企業提供了基本面支撐。值得注意的是，2025年4月，國家藥監局海關總署發布《關于允許進口牛黃試點用于中成藥生產有關事項的公告》，福建省被列入到試點區域，公司原材料緊缺現狀有望得到緩解。
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