近日，粵宏遠(yuǎn)A發(fā)布公告，公司擬通過(guò)現(xiàn)金方式收購(gòu)博創(chuàng)智能裝備股份有限公司約60%股份，本次交易完成后，博創(chuàng)智能將成為粵宏遠(yuǎn)A的控股子公司。

在2022年、2023年?duì)I業(yè)收入斷崖式下滑后，2024年前三季度粵宏遠(yuǎn)又陷入“增收不增利”的尷尬局面，迫切尋求第二增長(zhǎng)曲線。

粵宏遠(yuǎn)A表示，本次交易圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開(kāi)展，公司將從傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)向高端裝備制造領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，有利于公司尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和第二增長(zhǎng)曲線。

標(biāo)的公司曾兩次沖擊IPO未果

根據(jù)招股說(shuō)明書，博創(chuàng)智能成立于2002年，注冊(cè)資本1.65億元，是一家國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

博創(chuàng)智能主要從事智能注塑成型裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。該裝備是加工高分子復(fù)合材料的工作母機(jī)，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，可應(yīng)用于新能源汽車、智能家電、智能家居等領(lǐng)域。

博創(chuàng)智能曾兩次向科創(chuàng)板發(fā)起IPO沖刺，最近一次IPO于半年前撤回，IPO之路一波三折，并以失敗告終。

早在2018年12月，博創(chuàng)智能就曾與民生證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議。首次遞表是在四年前。2020年11月博創(chuàng)智能科創(chuàng)板IPO獲受理，但僅三個(gè)月過(guò)后，一輪問(wèn)詢函都未曾經(jīng)歷，2021年2月公司便撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。2022年6月，博創(chuàng)智能再次闖關(guān)科創(chuàng)板。2024年6月公司再次撤回上市申請(qǐng)。

近年來(lái)，注塑機(jī)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象及“價(jià)格戰(zhàn)”愈發(fā)嚴(yán)重，研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)，原材料價(jià)格波動(dòng)、人工成本上升等問(wèn)題不斷擠壓企業(yè)的利潤(rùn)空間， 博創(chuàng)智能毛利率持續(xù)低于同行業(yè)可比公司平均水平，且差距呈現(xiàn)快速擴(kuò)大趨勢(shì) 。

根據(jù)申報(bào)材料， 博創(chuàng)智能的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。2020年、2021年、2022年和2023年1-6月，博創(chuàng)智能的營(yíng)業(yè)收入分別為9.35億元、11.16億元、8.19億元和4.15億元，凈利潤(rùn)分別為6408.60萬(wàn)元、6555.87萬(wàn)元、5264.06萬(wàn)元和1724.71萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為7489.42萬(wàn)元、11677.51萬(wàn)元、-12291.09萬(wàn)元和6991.19萬(wàn)元。

主業(yè)不振，屢次跨界求轉(zhuǎn)型發(fā)展

近年來(lái)，地產(chǎn)主業(yè)不振，粵宏遠(yuǎn)A迫切需要尋求第二增長(zhǎng)曲線。

公開(kāi)資料顯示，粵宏遠(yuǎn)A目前以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售為主業(yè)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)再生鉛等業(yè)務(wù)。2017年以前，公司房地產(chǎn)售樓業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超過(guò)80%，同時(shí)還有部分房地產(chǎn)出租業(yè)務(wù)。

隨著地產(chǎn)行業(yè)周期下行，粵宏遠(yuǎn)A房地產(chǎn)業(yè)務(wù)縮水，公司尋求多元化發(fā)展，進(jìn)入了再生鉛業(yè)務(wù)。

再生鉛業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣不近人意。粵宏遠(yuǎn)A2022年和2023年再生鉛業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為7.50億元和2.33億元，同比在下降。且這兩年的再生鉛業(yè)務(wù)在虧損，毛利率均為負(fù)值。

2024年上半年，粵宏遠(yuǎn)A再生鉛業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入2.29億元，營(yíng)收占比已上升至88.81%，毛利率勉強(qiáng)轉(zhuǎn)正，但也只有3.99%。

以再生鉛項(xiàng)目為基點(diǎn)，粵宏遠(yuǎn)A曾計(jì)劃布局鋰電池相關(guān)業(yè)務(wù)， 包括新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池回收及梯次利用等再生資源相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸項(xiàng)目。

然而，鋰電池回收市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，粵宏遠(yuǎn)A在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司在仁化的新能源汽車廢舊動(dòng)力蓄電池回收及再生業(yè)務(wù)的建設(shè)已臨時(shí)停止。

近幾年粵宏遠(yuǎn)A業(yè)績(jī)欠佳。據(jù)2024年三季報(bào)顯示，粵宏遠(yuǎn)A營(yíng)業(yè)總收入為4.17億元，同比上升53.2%；歸母凈利潤(rùn)為-3876.13萬(wàn)元，同比上升43.26%。同時(shí)，粵宏遠(yuǎn)A賬上資金也不充裕。 截至三季度末，公司貨幣資金只有3.87億元。

粵宏遠(yuǎn)A表示，博創(chuàng)智能主要產(chǎn)品為智能注塑成型裝備，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)。公司目前以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)再生鉛等業(yè)務(wù)。本次交易圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開(kāi)展，公司將從傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)向高端裝備制造領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，有利于上市公司尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和第二增長(zhǎng)曲線。

公告顯示，粵宏遠(yuǎn)A于2025年1月2日召開(kāi)第十一屆董事會(huì)第十三次會(huì)議，審議通過(guò)了相關(guān)議案，并與交易對(duì)方簽署了《股份轉(zhuǎn)讓之意向協(xié)議》。交易方案仍需進(jìn)一步論證和協(xié)商，并履行必要的決策和審批程序。本次交易預(yù)計(jì)將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，交易不涉及公司發(fā)行股份，也不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，不構(gòu)成重組上市。本次交易尚處于籌劃階段，交易方案仍需進(jìn)一步論證和協(xié)商。

粵宏遠(yuǎn)A在1月3日披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司多年經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)和再生鉛等行業(yè)，同時(shí)也一直在積極探索和布局新興領(lǐng)域，近年來(lái)，公司在經(jīng)營(yíng)好基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的前提下，一直在積極摸索產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及考察其它行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向傾向于國(guó)家支持鼓勵(lì)、合適體量的實(shí)體項(xiàng)目。當(dāng)前公司的工作重點(diǎn)是聚焦于收購(gòu)博創(chuàng)智能事項(xiàng)的進(jìn)展工作。在團(tuán)隊(duì)儲(chǔ)備方面，雖然公司沒(méi)有現(xiàn)成的與之完全匹配的團(tuán)隊(duì)，但工作會(huì)做在前頭，未雨綢繆，如并購(gòu)順利，應(yīng)根據(jù)具體情況使團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定性，業(yè)務(wù)保持連續(xù)性、增長(zhǎng)性，在此基礎(chǔ)上或進(jìn)行必要的補(bǔ)充和調(diào)整，適應(yīng)新的管理模式和市場(chǎng)需求。

此次粵宏遠(yuǎn)A能否通過(guò)跨界收購(gòu)成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。