楊萬里

1月24日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選股價(jià)大漲26.12%，總市值收?qǐng)?bào)320.9億港元。消息上，股東QM25基金承諾12個(gè)月禁售優(yōu)必選股份。此前1月19日，優(yōu)必選宣布擬回購不超過2億元股份用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

在多個(gè)利好消息提振下，$優(yōu)必選$從1月中旬開始股價(jià)開啟一波大反擊，總市值重返300億港元上方。

優(yōu)必選是中國(guó)明星科技公司，高光時(shí)刻總市值一度超過1330億港元。但受多種因素影響，優(yōu)必選在二級(jí)市場(chǎng)里總市值縮水超千億港元。

從市值超1330億港元，再到大幅回調(diào)，緊接著觸底大反彈，優(yōu)必選經(jīng)歷了什么？

賣房創(chuàng)業(yè)，拼出一家“獨(dú)角獸”

優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍曾形容自己“感性大于理性”。如果不感性，周劍或許不會(huì)一路堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)，也不會(huì)有今天的“獨(dú)角獸”企業(yè)--優(yōu)必選。

大學(xué)畢業(yè)后，周劍入職了一家德國(guó)公司。回國(guó)后，周劍創(chuàng)業(yè)開了一家工廠，在2007年就擁有幾千萬收入，買了房和車。

2009年，周劍在一個(gè)國(guó)際展會(huì)上看到了小型人形機(jī)器人，隨即產(chǎn)生濃厚的興趣。四年后的2012年3月，周劍創(chuàng)立了優(yōu)必選。

創(chuàng)業(yè)初期，周劍遇到了很大挑戰(zhàn)，他自述稱“既痛苦又焦慮，對(duì)未來完全沒有安全感”。

因當(dāng)時(shí)人形機(jī)器人賽道偏冷門，VC、風(fēng)投的參與熱情很低，周劍只能靠自己“輸血”維持公司運(yùn)營(yíng)。

周劍曾不得已跟父親借了90多萬元，甚至把自己的三套房子賣了。在困難階段，周劍的口袋里只剩下幾千元錢，就連和母親去看牙醫(yī)的錢都沒有。

為了節(jié)省房租，周劍把辦公室從香港理工大學(xué)附近搬到了龍崗。父母一度建議周劍重新找份工作，他的選擇是:堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2013年的夏天。那一年，周劍在中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)上遇到了比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人夏佐全。

身穿短褲、頭發(fā)亂糟糟，憑借這種形象，周劍和團(tuán)隊(duì)成員通過展示產(chǎn)品，還是吸引了夏佐全。雖然臺(tái)下其他幾個(gè)投委比較猶豫，夏佐全內(nèi)心看中了，于是選擇投資優(yōu)必選。

2014年，在優(yōu)必選缺錢階段，夏佐全借了一些錢給周劍周轉(zhuǎn)，同時(shí)夏佐全身邊的朋友跟投了一些錢。

風(fēng)口出現(xiàn)在2015年，谷歌在全球收購機(jī)器人初創(chuàng)公司，這一股熱潮也傳到了中國(guó)。這個(gè)時(shí)候，中國(guó)的頂級(jí)VC們嗅到了機(jī)會(huì)，紛紛找尋相關(guān)項(xiàng)目。

不擅長(zhǎng)寫商業(yè)模式的周劍，憑借自身對(duì)人形機(jī)器人的深度理解--“人類的未來在于人機(jī)共存”，一次次征服了投資人。

幾輪融資下來，優(yōu)必選的估值從1億美元到3億美元再到10億美元，從創(chuàng)業(yè)初始到2016年躋身獨(dú)角獸，前后只有5年時(shí)間。

2023年12月29日，周劍帶領(lǐng)優(yōu)必選敲開了資本市場(chǎng)的大門，實(shí)現(xiàn)港交所主板上市。2024年，優(yōu)必選入選了2024年《財(cái)富》中國(guó)科技50強(qiáng)。

為何優(yōu)必選受外界關(guān)注？產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景決定了相關(guān)公司的知名度。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2035年，人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1540億美元，折合人民幣1.12萬億元。

周劍有個(gè)比馬斯克更大膽的預(yù)測(cè)，他認(rèn)為未來全球需要的人形機(jī)器人數(shù)量達(dá)200億-300億臺(tái)，而馬斯克的預(yù)測(cè)值是100億臺(tái)。

不過，在這潛在萬億規(guī)模市場(chǎng)里的“資本寵兒”優(yōu)必選，也面臨著一些煩惱。

群雄環(huán)伺，“朋友圈” 成破局利刃

回顧商業(yè)發(fā)展歷史，諸多明星企業(yè)都有過低谷。經(jīng)歷高光時(shí)刻后，優(yōu)必選在二級(jí)市場(chǎng)市值大幅縮水。

從2024年3月份下旬開始，優(yōu)必選進(jìn)入了震蕩下跌階段。截至1月24日收盤，優(yōu)必選股價(jià)為74.35港元，已跌破90港元發(fā)行價(jià)。目前，優(yōu)必選的總市值相較高點(diǎn)蒸發(fā)超千億港元。

優(yōu)必選股價(jià)走弱，原因之一與市場(chǎng)擔(dān)憂有關(guān)。2024年12月30日，優(yōu)必選當(dāng)日股價(jià)下跌31.6%。消息上，優(yōu)必選控股股東及上市前全體現(xiàn)有股東承諾禁售一年已滿期。

與此同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)也關(guān)注優(yōu)必選何時(shí)能扭虧為盈。

數(shù)據(jù)顯示，在四年半時(shí)間里，優(yōu)必選的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損超40億元人民幣。

詳細(xì)看，2020年至2023年，優(yōu)必選的歸母凈利潤(rùn)分別虧損7.070億元人民幣、9.202億元人民幣、9.748億元人民幣、12.34億元人民幣。2024年上半年，優(yōu)必選的歸母凈利潤(rùn)虧損5.164億元。

影響人形機(jī)器人大規(guī)模量產(chǎn)和商業(yè)化推廣最大的問題是成本高，主要原因是供應(yīng)鏈不成熟，專用零部件需要定制，產(chǎn)量較低。不過，優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍認(rèn)為，一旦商業(yè)化量產(chǎn)的臨界點(diǎn)來臨，人形機(jī)器人的成本自然會(huì)迅速下降。

影響人形機(jī)器人商業(yè)落地難的另一個(gè)因素是數(shù)據(jù)較少，這就需要軟件算法進(jìn)步，以推動(dòng)人形機(jī)器人自主能力提升和應(yīng)用場(chǎng)景拓展。以當(dāng)前技術(shù)水平看，人形機(jī)器人的“小腦”要繼續(xù)改進(jìn)，靈巧操作能力急需加強(qiáng)。

2024年8月份，交銀國(guó)際證券分析師出具研報(bào)提到，盡管目前人形機(jī)器人從事相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化且流程簡(jiǎn)單的試驗(yàn)性工作，但隨著動(dòng)作任務(wù)和訓(xùn)練數(shù)據(jù)的積累，未來有望進(jìn)入更廣闊的商業(yè)服務(wù)和家用護(hù)理等行業(yè)。

我們關(guān)注到，人形機(jī)器人賽道的競(jìng)爭(zhēng)壓力正在加大。

國(guó)內(nèi)，除了優(yōu)必選外，小米集團(tuán)、智元機(jī)器人、追覓科技、達(dá)闥、傅利葉智能、宇樹科技先后推出人形機(jī)器人。國(guó)外，英國(guó)Engineered Arts處于領(lǐng)導(dǎo)者地位，美國(guó)特斯拉、1X technologies公司處于強(qiáng)表現(xiàn)者地位。另外，亞馬遜、英偉達(dá)等科技巨頭也進(jìn)入了人形機(jī)器人賽道。

在群雄環(huán)伺背景下，該如何破局？

優(yōu)必選主要聚焦于工業(yè)制造、商用服務(wù)和家庭陪伴三大應(yīng)用場(chǎng)景，競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在它是全球極少數(shù)完成從小扭矩到大扭矩的同服驅(qū)動(dòng)器批量生產(chǎn)的公司，其中自主研發(fā)的人形機(jī)器人Walker是中國(guó)首個(gè)商業(yè)化雙足真人尺寸人形機(jī)器人。

目前，優(yōu)必選正積極推進(jìn)人形機(jī)器人在工業(yè)場(chǎng)景的應(yīng)用，不斷拓展“朋友圈”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，優(yōu)必選已攜手富士康、順豐、比亞迪、吉利汽車、北汽新能源、奧迪一汽、領(lǐng)克汽車等企業(yè)，擬共同推進(jìn)人形機(jī)器人在智能制造場(chǎng)景的大規(guī)模落地應(yīng)用。

據(jù)媒體報(bào)道，優(yōu)必選已成為全球合作車廠最多的人形機(jī)器人企業(yè)，收到車廠的意向訂單超過500臺(tái)。

優(yōu)必選創(chuàng)始人周劍樂觀預(yù)測(cè)，人形機(jī)器人是未來一個(gè)巨大的黃金賽道，但也很漫長(zhǎng)、曲折。

我們期待在周劍帶領(lǐng)下，優(yōu)必選能更上一層樓。